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48 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE VILMORIN & CIE 2016-2017
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PRÉSENTATION DE VILMORIN & CIE
Facteurs de risques
(1)
Et intégrant les activités de la société nord-américaine AgReliant détenue à 50%.
(2)
Il s’agit notamment des agriculteurs-multiplicateurs* dont le rôle est décrit en page 31.
1.7.2.6. Les risques liés à la recherche
Identification du risque
Afin de mettre au point les variétés de semences de demain et
d’assurer ainsi sa croissance future, Vilmorin & Cie investit en
permanence dans des projets de Recherche et de Développement.
Ces investissements représentent aujourd’hui 15,2 % de son
chiffre d’affaires semences des activités destinées aux marchés
professionnels
(1)
.
La compétitivité de Vilmorin & Cie pourrait être impactée en cas :
d’inadéquation entre les projets de recherche et les futurs besoins
du marché, compte tenu de la durée importante des cycles de
recherche (7 à 10 ans pour créer une nouvelle variété de semence ;
10 à 15 ans pour mettre au point un nouveau trait*) ;
de déséquilibre dans la répartition des investissements consentis
aux projets de recherche et de développement autour de cibles
insuffisamment diversifiées ou ciblant des marchés sans potentiel de
croissance ou à des horizons mal répartis dans le temps ;
d’identification tardive de technologies émergentes pouvant avoir un
impact sur les processus d’amélioration des semences.
Gestion du risque
Pour sécuriser ses investissements en recherche, Vilmorin & Cie
articule son dispositif autour de plusieurs axes. D’une part, un travail
permanent de veille scientifique, technologique et concurrentielle et de
nombreux partenariats à l’international lui permettent d’identifier les
tendances émergentes et les ruptures auxquelles Vilmorin & Cie et son
environnement seront confrontés demain.
D’autre part, Vilmorin & Cie s’appuie sur les comités d’orientation
recherche de chaque activité et la gestion des portefeuilles de
projets pour évaluer les programmes de recherche et rééquilibrer les
portefeuilles de projets en adéquation avec les tendances de marché
et la rentabilité des programmes en cours.
1.7.3. Les risques nanciers
1.7.3.1. La dégradation du besoin en fonds de roulement
Identification du risque
Comme précédemment décrit en 1.7.2.5, Vilmorin & Cie est
susceptible d’être impactée dans ses approvisionnements notamment
par des aléas climatiques et l’évolution des marchés agricoles.
En cas de dérive mal anticipée des différents éléments constitutifs
de son besoin en fonds de roulement, parmi lesquels la gestion des
stocks, Vilmorin & Cie pourrait voir ses équilibres financiers et sa
performance économique remis en cause.
Gestion du risque
Les dispositifs mis en œuvre pour limiter les risques liés aux approvi-
sionnements ont été décrits précédemment (cf. paragraphe 1.7.2.5.).
La qualité de la gestion quantitative et qualitative des stocks
de semences est également un élément clé de la stratégie de
Vilmorin & Cie.
Concernant son portefeuille de clients, Vilmorin & Cie n’est
globalement pas confrontée à une concentration excessive de clientèle
et donc moins sujette à un risque de diminution brutale d’activité.
L’entreprise dispose ainsi d’un large portefeuille de clientèle :
Les risques de non-recouvrement sont habituellement modérés. Les
filiales de Vilmorin & Cie apportent chacune à leur niveau les réponses
adaptées en fonction de leur activité. Le montant considéré comme
posant un risque de non-recouvrement et provisionné à ce titre est
indiqué dans la note 20 « Clients et autres débiteurs » des annexes
aux comptes consolidés. Il s’établit à environ 3% des créances clients
brutes.
La ventilation par antériorité des créances clients est présentée dans
la note 30 point 2.5 « Informations relatives au risque de crédit » des
annexes aux comptes consolidés.
Enfin, concernant ses relations fournisseurs, Vilmorin & Cie veille
strictement au critère de non-dépendance économique et coordonne
une partie significative de ses conditions d’approvisionnements et
d’achats au travers d’une organisation interne dédiée, regroupant des
représentants des différentes Business Units structurés en comités de
pilotage par grande catégorie de produits ou de services.
À cet égard, il convient de noter qu’une partie des approvisionnements
en semences de maïs à destination des marchés européens,
est assurée au travers de la coopérative Limagrain. Ces
approvisionnements s’inscrivent dans le cadre de la définition annuelle
des plans de production, et selon une contractualisation et des
conditions de rémunération définies annuellement sur la base des
pratiques de marché.
Évolution du poids des principaux clients
(en % du chiffre d’affaires consolidé)
16-17 15-16 14-15
Poids des 5 premiers clients
9,8
7,1
7,0
Poids des 10 premiers clients
14,8
10,8
9,8
Poids des principaux fournisseurs
(2)
(en % des achats)
16-17
Poids des 5 premiers fournisseurs
3,8
Poids des 10 premiers fournisseurs
5,4
Ces données n’ont pas été consolidées lors des exercices précédents.